Долларовый бум - 15/07/05

Долларовый бум

Александр Веселов

Неожиданные данные опубликованы в очередном докладе Центра макроэкономических исследований БД «Юникон». По мнению экспертов, финансовая стратегия российских банков серьезно изменилась в сторону наращивания иностранных активов в долларах США. При том, что еще в начале года банки крайне прохладно относились к американской валюте, сейчас эксперты отмечают долларовый бум. Как среди кредитных учреждений, так и среди населения.

Весь первый месяц лета эксперты отмечали динамичный рост иностранной валюты по отношению к рублю. за июнь доллар вырос к рублю более, чем на 2%. Такая тенденция не осталась незамеченной и в банковских кругах России. Вывоз капитала из страны моментально вырос. Вывозом в данном случае принято считать и покупки гражданами иностранной валюты и активов, номинированных в долларах. Центробанк обнародовал данные за июнь – 3,5 млрд. долларов, при том, всего с начала года утекло 9,4 млрд. «В структуре вывезенного капитала преобладали вложения в краткосрочные инструменты, в первую очередь, краткосрочные депозиты и счета в иностранных банках»,- отмечают аналитики БД «Юникон».

Другими словами, как кредитные учреждения, так и граждане (которые почти не уступают банкам по объему «вывоза капитала») предпочли высоким «рублевым рискам» стабильную долларовую доходность. Среди населения предпосылок для этого было несколько. В июне сразу 10 из 45 ведущих российских банков снизило ставку доходности по рублевым вкладам. На 5 июля средние ставки по месячным вкладам снизились на 0,162% до 4,179%, по полугодовым вкладам снижение произошло на 0,269% до 8,442%, по годовым – на 0,106% до 9,677%. Ставки по трехмесячным вкладам также опустились – на 0,2% до 6,809%. Банкиры пошли на такую меру в надежде сохранить выгодный спрэд. В итоге низкие ставки и всеобщее недоверие к рублю вынудили даже «патриотов» национальной валюты перейти на доллар.

Причем доверие к доллару со стороны населения эксперты считают «обывательской точкой зрения». На самом деле доллар нельзя считать сверхнадежным инструментом сбережения: на протяжении года курс американской валюты стабильно понижался с 31,78 до нынешнего курса 28,8 рубля. Мнения банкиров и населения по поводу надежности и прибыльности доллара сегодня совпало. именно такое единодушие и стало причиной оттока 3,5 млрд., что, по мнению чиновников из Центробанка, является достаточно значительной суммой. В докладе Центра макроэкономических исследований отмечается: «После трехмесячной паузы, длившейся с февраля 2005 года, российские банки возобновили наращивание иностранных активов». Причем такие действия банков не повлияют ни на ставки по кредитам, ни на проценты по вкладам. их колебания будут ничтожными, а возможно и вообще нулевыми. Другое дело – сфера Межбанковских кредитов. здесь ситуация поменяется, считают эксперты, и ставки значительно вырастут.

«Интенсивное наращивание банками иностранных активов в июне текущего года происходило на фоне снижения рублевой ликвидности»,- уверены аналитики БД «Юникон». Действительно, среднедневной объем добровольных резервов, включающий остатки средств банков на корсчетах, депозитах и задолженность Банка России по обратному репо и ОБР, составил 417 млрд. рублей против 460 млрд. рублей в мае и 523 млрд. рублей в начале года. В июне среднедневной объем депозитов понизился до 77 млрд. рублей против 173 в апреле. Пока будущие изменения в ставках и вообще в финансовой стратегии банков выглядят туманно. Все будет зависеть от курса американской валюты. В случае её дальнейшего укрепления банки заработают прибыль и продолжат вывоз капитала. В противном случае экономике стоит ожидать значительного притока рублевой массы – если при падении доллара банки конвертируют долларовые активы в рубли. Однако о перспективах самого доллара сложно говорить однозначно.

Если отслеживать тенденции, то с 1 июня с отметки 28,19 руб., доллар на сегодняшний день достиг планки в 28,56. и данные, поступающие из США, эту тенденцию пока не опровергают. Американская экономика демонстрирует стабильный, хотя и слабый рост, а торговый дефицит неуклонно сокращается: по данным на май – на 2,8%. Главной же причиной роста доллара эксперты называют его укрепление на международном рынке. Дело в том, что российский валютный рынок в последнее время точно следует вектору международного. Если укрепление доллара по отношению к евро будет продолжаться и дальше, то и на российском рынке американская валюта продолжит рост. Тем временем аналитики «Morgan Stanley» в среду опубликовали прогноз, согласно которому американская валюта в ближайшие три месяца может вырасти до отметки 1,1 доллара за евро, а значит, российские банки по прежнему будут ориентироваться на доллар, и вывоз капитала продолжится.