• Обзор валютного рынка FOREX за 22.06.07
• Германия, индекс доверия потребителей GfK в июне 8,4 против 7,4 в мае; прогноз 8,0.

Обзор валютного рынка FOREX за 22.06.07

USD

Доллар США снизился против европейских валют в пятницу. Благоприятные экономические данные Швейцарии способствовали активным покупкам европейских валют. Пара евро/доллар выросла до двухнедельного максимума, пара британский фунт/доллар оказалась чуть ниже отметки 2.00, на самом высоком уровне с начала мая.

После стабильной торговли накануне пара евро/доллар США снизилась в пятницу утром после выхода разочаровывающего индекса Ifo. Индекс немецкого института Ifo в июне снизился до 107 против майского значения 108.6 и прогноза экономистов 108.4. На этом фоне пара евро/доллар упала на 5 пунктов до 1,3399. Тем не менее, пара вскоре выросла, чему, как сообщают трейдеры, способствовал спрос со стороны азиатских и восточноевропейских инвесторов. Достигнув накануне пятилетнего максимума, пара доллар/японская иена продолжила расти и сейчас торгуется выше 124.

Разнообразие проблем, связанных с рынком ипотечного кредитования, указывает на то, что их нельзя решить одним способом. Об этом сказала в пятницу президент Федерального резервного банка Кливленда Сандра Пианалто. "Я убеждена в том, что не может быть единого и простого решения, которое позволит решить проблемы рынка ипотечного кредитования, поскольку нельзя выявить единую причину этих проблем, - сказала Пианалто. – Улучшение ситуации на рынке ипотеки потребует всеобъемлющего подхода, и каждый участник финансового рынка должен будет сыграть свою роль". Пианалто выступала с речью на открытии саммита ФРС-Кливленд. В своем выступлении она не прокомментировала перспективы денежно-кредитной политики в США.

В последнее время в США сложилась очень тревожная ситуация в секторе субстандартного ипотечного кредитования. В этом секторе резко увеличилось число непогашенных в срок кредитов, и это отразилось на фондовом рынке. Тем не менее, представители Федеральной резервной системы США в основном утверждают, что сложившаяся ситуации окажет лишь ограниченное влияние на экономику. В своем выступлении Пианалто сказала, что ситуацию на рынке ипотечного кредитования определяют быстрые темпы инноваций, которые влияют на то, каким образом рынок оценивает и распределяет риски. В некоторых случаях подобные изменения вызывали новые конфликты на фоне все большего усложнения ситуации. Отметив увеличение количества случаев потери права выкупа заложенной под ипотеку собственности, Пианалто сказала, что "Федеральный резервный банк в Кливленде решает эту проблему". "Проблема обмена информацией между кредиторами и заемщиками заключается в несовершенстве оценки способности заемщика выплачивать кредиты с плавающими процентными ставками", - сказала Пианалто. По ее словам, именно эта проблема сильнее всего сказалась на рынке субстандартного ипотечного кредитования.

EUR

Пара евро/доллар США снизилась только на 5 пунктов после выхода индекса Ifo, все компоненты которого в июне оказались ниже, чем ожидали аналитики. Тем не менее, пара быстро вернулась выше 1.34 на покупках со стороны азиатских и восточноевропейских инвесторов.

Индекс настроений в деловых кругах Германии, рассчитываемый немецким институтом экономических исследований Ifo, в июне снизился более значительно, чем ожидалось, на фоне роста волатильности на мировых фондовых рынках и падения цен на облигации. Соответствующие данные были опубликованы институтом в пятницу. Июньское значение индекса составило 107.0 против 108.6 в мае. Согласно прогнозу экономистов, в июне значение индекса должно было составить 108.4. Индекс достиг своего максимума в декабре 2006 года, когда его значение составило 108.7. Компании, участвовавшие в опросе, стали оценивать текущую ситуацию менее оптимистично, чем в мае. Кроме того, ухудшились их ожидания относительно перспектив на следующие шесть месяцев. "Тем не менее, оба этих компонента индекса настроений в деловых кругах все еще находятся на высоком уровне и указывают на высокую экономическую активность", - отметил президент института Ханс-Вернер Зинн. Ухудшение настроений в деловых кругах Германии не помешает Европейскому центральному банку продолжить повышение процентных ставок в этом году, считают экономисты частного сектора. Финансовые рынки учитывают в цене повышение процентных ставок в сентябре до 4.25% с нынешнего уровня 4.0%. В опросе института Ifo принимают участие примерно 7000 компаний сектора обрабатывающей промышленности, строительного сектора, оптовой и розничной торговли.

Индекс текущих экономических условий Ifo снизился в июне до 111.4 по сравнению с майским показателем 112.5, в то время как индекс ожиданий снизился до 102.8 против 104.8 в мае. Судя по данным Ifo, настроения ухудшились во всех четырех подсекторах торговли и промышленности: в секторе обрабатывающей промышленности, строительстве, оптовой и розничной торговле. Тем не менее, компании сектора обрабатывающей промышленности "по-прежнему оптимистично оценивают перспективы экспорта", говорится в отчете. Значение индекса Ifo соответствует низкому значению индекса ZEW, опубликованного ранее на этой неделе. Индекс экономических ожиданий (ZEW) в июне снизился до 20.3 с 24.0 в мае, и это было первое снижение с ноября. Тем не менее, предварительные индексы менеджеров по снабжению, опубликованные в четверг, посылают совсем другие сигналы. Их значения указывают на то, что рост активности в секторе обрабатывающей промышленности и сфере услуг еврозоны ускорился в июне. В отдельном отчете Ifo, представленном в пятницу, говорится о том, что индекс настроений в сфере услуг, занимающей доминирующее положение в экономике Германии, в июне снизился до 26.0 с 26.5 в мае. "Рост занятости, скорее всего, продолжится", - говорится в отчете Ifo.

Президент Европейского центрального банка Жан-Клод Трише предупредил в пятницу о том, что сильный рост денежной массы представляет инфляционную угрозу, и игнорировать это было бы безответственно. "Сильная тенденция к повышению темпов роста денежной массы указывает на существование повышательных рисков для трендовых темпов инфляции", - сказал Трише, выступая в Цюрихе по случаю празднования столетия Швейцарского национального банка. Денежно-кредитный анализ и тщательное отслеживание тенденций денежной массы сыграли ключевую роль в казавшемся тогда спорном решении Европейского центрального банка начать повышение процентных ставок в декабре 2005 года. Тем не менее, правильность этого решения к настоящему времени очевидна, сказал он. "Полное игнорирование изменений тенденции темпов роста денежной массы повлечет за собой, с моей точки зрения, чрезмерный и неблагоразумный риск", - добавил он.

Трише также подчеркнул, что стабильность цен является "необходимым условием для устойчивого экономического роста и создания новых рабочих мест". Он отметил, что с момента введения в обращения евро в январе 1999 года в еврозоне были созданы больше 12 млн рабочих мест, тогда как за предыдущие восемь лет было создано менее 3 млн. Трише также высоко оценил работу Швейцарского национального банка. "Мудрая денежно-кредитной политики Швейцарского центрального банка и уровень ценовой стабильности, который был достигнут в течение последних 100 лет, являются одной из главных причин того, что в вашей стране удалось достичь полной занятости", - сказал он.

GBP

В пятницу пара британский фунт/доллар выросла до уровня 1.9992, который является самым высоким с начала мая. Таким образом, сейчас пара близка к психологически важной отметке 2.00. Пара британский фунт/доллар США снизилась после очередного приближения к уровню 2.00. Инвесторы не стали провоцировать рост пары в преддверии выходных. Тем не менее, пара удержалась намного выше уровней, на которых она торговалась в течение дня.

JPY

Японская иена продолжила снижаться в пятницу. До начала торгов в Нью-Йорке иена снижалась, поскольку японские розничные инвесторы использовали свои летние бонусы для приобретения валют с высокой доходностью. Частные инвесторы в Японии охотно заключают однодневные сделки в июне, когда сотрудникам компаний выплачивают бонусы. Процентная ставка в Японии в настоящее время составляет 0.50%, и многие инвесторы предпочитают вкладывать средства в другие валюты с более высокой доходностью. Перед окончанием месяца инвесторы обычно начинают отдавать приказы по сделкам на разнице между процентными ставками, связанные с выплатами бонусов, говорит Юдзи Саито, глава валютного отделения в Societe Generale. Таким образом, эта тенденция может сохраниться и на будущей неделе.Активные продажи иены спровоцировали рост пары доллар/иена до 124.14 - самого высокого уровня за четыре с половиной года. Пара евро/иена достигла нового максимума на отметке 166.86.

Ситуация в экономике Японии благоприятна. Об этом заявил в пятницу управляющий Банка Японии Тосихико Фукуи. Глава Банка Японии сказал, что экономика Японии "находится в хорошей форме", но от дальнейших комментариев воздержался. Фукуи выступал перед журналистами в Цюрихе, куда он прибыл для участия в праздновании столетия Швейцарского национального банка. Экономисты говорят, что индекс настроений в деловых кругах Японии Танкан, который выйдет 2 июля, будет иметь большое значение для сроков дальнейшего повышения процентной ставки в Японии. Тем не менее, большинство экспертов считают, что центральный банк не будет изменять ставку до проведения 29 июля выборов в верхнюю палату японского парламента. Многие аналитики ожидают, что Банк Японии повысит процентную ставку до 0.75% с текущего уровня 0.5% на заседании в конце августа.

Пара доллар США/японская иена в пятницу достигла нового максимального значения за четыре с половиной года, однако перед уровнем 125 расположены значительные заявки на продажу, которые, как ожидается, значительно замедлят роста пары, говорит трейдер одного из британских банков. Сейчас пара торгуется по 124.06, чуть ниже дневного максимума 124.14. Ходят разговоры, что заявки на продажу со стороны участников рынка опционов и экспортеров расположены на 124.50, 124.75 и 125.00.

CAD

Канадский доллар торговался с повышением в пятницу, восстановив часть утраченных в четверг позиций. Участники рынка корректировали позиции перед выходными, вследствие чего канадский доллар вернулся в середину диапазона, в котором он торговался в последнее время. Публикации важных данных в США и Канаде в пятницу не ожидалось, поэтому ход торгов по паре доллар США/канадский доллар в значительной степени зависел от технических факторов.

На той неделе пара доллар США/канадский доллар не смогла снова пробить уровень 1.0600, а вместо этого в четверг упала в сторону нижней границы диапазона 1.0550-1.0750, в котором она торговалась в последнее время. В пятницу канадский доллар консолидировался ближе к середине этого диапазона. Поддержку канадскому доллару оказывают сделки по слиянию и поглощению, а также убежденность рынка в том, что Банк Канады до конца года повысит процентную ставку как минимум дважды. "Все еще вероятно, что будет отмечаться приток средств от сделок по слиянию и поглощению, и в связи с этим рынок скептически оценивает перспективы дальнейшего роста доллара США против канадского доллара, - говорит валютный трейдер одного из крупных канадских банков в Торонто. – На рынке все еще сильны ожидания того, что Банка Канады до конца года повысит процентную ставку еще два раза. Тем не менее, сейчас нет никаких факторов, которые могли бы значительно изменить курс пары". По словам трейдера, на фоне отсутствия значимых для рынка факторов в пятницу в краткосрочной перспективе пара доллар США/канадский доллар, скорее всего, будет торговаться в новом и более узком диапазоне 1.0600-1.0720.

CHF

Швейцарский франк растет против доллара США и евро на фоне ряда благоприятных данных, опубликованных в Швейцарии. Кроме того, инвесторы сохраняют осторожность, учитывая празднование 100-летия Швейцарского национального банка, отмечают в Commerzbank. "Мы по-прежнему ожидаем, что пара евро/франк снова вырастет. Но сейчас инвесторы не склонны держать короткие позиции по франку, учитывая юбилей Швейцарского национального банка, во время которого могут прозвучать какие-либо комментарии относительно франка", - сказал аналитик Гэвин Френд. Он добавил, что "пару евро/франк, вероятно, снова будут покупать в сделках на разнице между процентными ставками, однако произойдет это спустя несколько дней". Существует вероятность повышения процентной ставки Швейцарского национального банка до сентябрьского заседания правления.

Глава Швейцарского национального банка Жан-Пьер Рот выступил с оптимистичными комментариями относительно перспектив швейцарской экономики. По словам Жан-Пьера Рота, Швейцария "близка к полной занятости, ценовая стабильность сохраняется уже на протяжении почти 13 лет, а экономические перспективы благоприятны практически во всех отношениях". Такая оценка содержалась в тексте речи Рота, подготовленной для выступления по случаю празднованию столетия Швейцарского национального банка. На прошлой неделе Швейцарский национальный банк повысил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 2.5%. После этого банк заявил, что продолжит ужесточение денежно-кредитной политики, если в стране и дальше будет наблюдаться экономический бум. Экономисты прогнозируют, что процентная ставка в Швейцарии будет повышена на 25 базисных пунктов как минимум еще один раз в этом году. Это заявление Швейцарского национального банка снова вывело на первый план ожидания повышения процентных ставок в Европе, в то время как Федеральная резервная система (ФРС) США намерена сохранять ставки на текущем уровне. В результате в пятницу выросли курсы всех европейских валют. "Это общая тенденция для европейских валют", - говорит Эндрю Буш, стратег-аналитик в BMO Capital Markets.

AUD

Австралийский доллар вырос до максимального уровня с февраля 1989 года в пятницу в конце торгов в Азии на фоне разговоров о новых покупках со стороны японских инвесторов. Покупки в начале европейской сессии помогли паре австралийский доллар/доллар США превысить уровень технического сопротивления 0.8476 и достичь 0.8491. К 06.30 по Гринвичу пара торговалась по 0.8488. По словам трейдеров, австралийский доллар был на грани резкого роста в течение всей недели на фоне разговоров о том, что Резервный банк Австралии повысит процентные ставки уже в августе. Грег Гиббс, старший валютный стратег-аналитик в ABN AMRO, сказал, что на ход торгов в пятницу также влияли разговоры о крупном объеме облигаций уридаси. На европейской сессии эта тенденция продолжилась, и в предстоящие часы пара, судя по всему, пробьет уровень 0.8500, отмечают трейдеры. Гиббс добавил, что спрос на австралийскую валюту оказался несколько неожиданным, так как он совпал по времени с разговорами о том, что власти Китая повысят процентные ставки в выходные.

Сью Тринх, старший валютный стратег-аналитик в RBC Capital, отметила, что рост австралийского доллара был отчасти вызван техническими факторами. Как только был пробит уровень сопротивления, сработали стоп-приказы, сказала она. Пара австралийский доллар/доллар США должна пробить уровень 0.8500, так как торговля на разнице между процентными ставками остается основной движущей силой на рынке, считает она. "Это лишь вопрос времени", - отметила Тринх. Тони Моррис, старший валютный стратег-аналитик в ANZ, сказал, что слияния и поглощения компаний продолжают подогревать интерес к австралийской валюте.

NZD

Пара новозеландский доллар/доллар США в пятницу выросла до нового 25-летнего максимума на фоне активизации сделок на разнице между процентными ставками. Новозеландский доллар активно используется японскими инвесторами при заключении подобных сделок, поскольку ключевая процентная ставка Резервного банка Новой Зеландии сейчас находится на уровне 8.0%.

По материалам ПРАЙМ-ТАСС

Даниил Бабич, старший аналитик компании UMIS